地方政府專項(xiàng)債券的出現(xiàn)源于2014年9月發(fā)布的國(guó)發(fā)（2014）43號(hào)文（《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》），具體是指地方政府基于特定的項(xiàng)目發(fā)行、并以該項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入作為還本付息來(lái)源的債券。

專項(xiàng)債券更強(qiáng)調(diào)專款專用，也即專項(xiàng)債券的募集資金納入政府性基金預(yù)算管理，并專項(xiàng)用于特定用途，不得挪用、不得用于經(jīng)常性支出。地方政府專項(xiàng)債券本質(zhì)上和一般債券一樣也是地方政府的一種融資方式，只是其具有特定用途和特定還款來(lái)源，通過(guò)政府性基金收入和專項(xiàng)收入還本付息。

地方政府專項(xiàng)債券作為地方政府的重要融資渠道,今年出現(xiàn)爆發(fā)式高增長(zhǎng)。

據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2022年1-6月，地方政府新增專項(xiàng)債券發(fā)行34062億元，占全年新增專項(xiàng)債務(wù)限額3.65萬(wàn)億元的93.3%，占已下達(dá)新增專項(xiàng)債限額3.45萬(wàn)億元的98.7%。這一發(fā)行進(jìn)度明顯快于往年同期。

此前國(guó)務(wù)院要求，加快2022年已下達(dá)的3.45萬(wàn)億元專項(xiàng)債券發(fā)行使用進(jìn)度，在6月底前基本發(fā)行完畢，力爭(zhēng)在8月底前基本使用完畢。目前已有福建、安徽、廣西、新疆、陜西、山西、江西、河南等省份先后宣布完成全年新增專項(xiàng)債或已下達(dá)專項(xiàng)債限額的發(fā)行任務(wù)。

多地表示，下一步將加快新增專項(xiàng)債券資金的支出進(jìn)度，基本在8月底前使用完畢，盡快形成實(shí)物工作量，發(fā)揮專項(xiàng)債對(duì)擴(kuò)大有效投資的拉動(dòng)作用。

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)凸顯，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重沖擊，需要強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)。作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”之一，投資是連接供給與需求兩端的關(guān)鍵變量，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著重要的支撐作用。在防范化解隱性債務(wù)的背景下，地方政府其他融資渠道受限，專項(xiàng)債成為穩(wěn)投資、促增長(zhǎng)的重要抓手。

此次發(fā)改委會(huì)議再次提及“地方政府專項(xiàng)債券是當(dāng)前穩(wěn)投資的重要政策工具，要落實(shí)好資金跟著項(xiàng)目走的工作機(jī)制”給出的信號(hào)更加明確——

1、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)急需穩(wěn)投資，而穩(wěn)投資中政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資備受關(guān)注，今年3.65萬(wàn)億元地方政府新增專項(xiàng)債券是地方基建資金重要來(lái)源。國(guó)家進(jìn)一步加大基建投資、加快專項(xiàng)債券發(fā)行使用進(jìn)度，是有效抵御國(guó)內(nèi)疫情和國(guó)際復(fù)雜環(huán)境沖擊實(shí)現(xiàn)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長(zhǎng)的積極財(cái)政政策的重要選項(xiàng)。

2、從允許地方專項(xiàng)債作為項(xiàng)目資本金看政策“組合拳”，財(cái)政、貨幣、投資政策的協(xié)同配合將更加緊密。長(zhǎng)期地方專項(xiàng)債期限占比將有提升，供需均將得到較好提振。經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期下，基建再次作為托底的選擇，后續(xù)不排除進(jìn)一步的支持鼓勵(lì)政策。